Buffett hace caja, la Fed se divide y Wall Street sigue creyendo…

La narrativa del mercado estadounidense vuelve a girar sobre tres fuerzas. De un lado la euforia en torno a la inteligencia artificial, de otro, la creciente fractura dentro de la Reserva Federal y por último, la pérdida de fiabilidad de los datos económicos oficiales.

Todo esto sucede mientras Warren Buffett acumula más efectivo que nunca, un gesto que, viniendo de quien viene, no es menor.

La revolución de la IA sigue siendo el eje del ciclo alcista. Ni los movimientos bruscos tras los resultados de Meta o Microsoft, ni el escepticismo mediático sobre el gasto en infraestructura tecnológica cambian el fondo, pues estamos lejos del pico de inversión en inteligencia artificial. Amazon y Alphabet baten récords, Nvidia ya rozó los 5 billones de capitalización y las emisiones corporativas vinculadas a proyectos de IA se “sobre suscriben” varias veces. Las grandes tecnológicas están financiando la próxima década a coste casi cero, convencidas de que el retorno superará con creces su coste de capital.

Al mismo tiempo, la política monetaria entra en zona de ruido. La Fed está cada vez más dividida con Powell defendiendo una estrategia de “gestión del riesgo”, mientras voces como Logan o Hammack reclaman mantener la restricción para no perder el control de la inflación. En otras palabras, la política monetaria estadounidense ya no rema en una sola dirección. Las diferencias internas aumentan y, con ellas, la incertidumbre sobre los próximos recortes de tipos.

En paralelo, el mercado laboral y los datos macro se miden ya sin el Gobierno. La parálisis en Washington ha dejado a los inversores sin estadísticas oficiales del BLS, sustituidas por cálculos privados como los de ADP. Esas mediciones muestran desaceleración, pero también divergencias notables. En un sistema donde cada parte genera sus propios datos, la visibilidad macro se difumina, lo que agrava la volatilidad y amplifica las reacciones a cualquier señal parcial.

Y en este entorno, aparece el espejo de la prudencia: Buffett. Berkshire Hathaway acaba el trimestre con 382.000 millones de dólares en caja, marcando un nuevo máximo histórico, y lleva 12 trimestres consecutivos vendiendo acciones netas. Más que miedo, es un diagnóstico que indica que las valoraciones son demasiado exigentes y apenas quedan activos que “muevan la aguja”. Buffett entiende que, cuando el precio lo descuenta todo, el riesgo deja de pagarse.

Así las cosas, el mercado sigue sosteniéndose sobre la narrativa tecnológica y la expectativa de recortes de tipos, pero las grietas aumentan con una Fed fragmentada, datos cada vez menos fiables y la acumulación de liquidez por parte de los gestores más pacientes.

Los inversores no deberían buscar aún un techo, pero sí reconocer que, cuando hasta los “números duros” dejan de ser claros, el ciclo empieza a hablar en susurros.

¿Qué vigilar esta semana?

Los próximos días concentrarán buena parte del pulso del mercado.

La temporada de resultados entra en su tramo fuerte con más de un centenar de compañías publicando cifras: desde Palantir, AMD y Shopify hasta Pfizer, McDonald’s, Qualcomm o Airbnb.

Será una prueba de fuego para medir la resistencia de los beneficios frente al enfriamiento del consumo y los tipos altos. Los inversores buscarán señales de margen, guidance y capex, más que crecimiento puro.

A la vez, los mensajes de la Fed marcarán tono, pues cualquier matiz sobre tipos o liquidez puede amplificar la volatilidad. Y, en segundo plano, el shutdown amenaza con batir récord de duración, un recordatorio de la fragilidad fiscal de Estados Unidos.

Niveles técnicos clave

NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.

S&P

Desde un punto de vista técnico, las divergencias bajistas de corto plazo, el alza de volatilidad de las últimas sesiones y la ruptura del 4% por parte del bono a 10 años, invitan a la prudencia. Visitar los 6750 puntos primero y los 6640 como segundo objetivo, parece un movimiento lógico. Lo importante es ver cómo se produce ese ajuste en cuanto a la violencia del mismo. En cualquier caso, la pérdida de los 6540 puntos es el indicador que visará de correcciones mayores si éstas se producen. Por arriba, los máximos alcanzados por encima de los 6910 puntos marcan la referencia alcista.

S&P 500 Chart

Source: investing.com

BITCOIN (BTC)

Bitcoin entra en una fase donde ya no se mide por el ruido, sino por la estructura.

Detrás de los movimientos de corto plazo, lo que se dibuja es un mercado que ha dejado atrás la euforia especulativa y empieza a comportarse como una clase de activo institucional, profundamente influenciada por los flujos de liquidez global y por las condiciones del ciclo macroeconómico.

El gráfico es elocuente, con tres años de consolidación dentro de un canal, con soportes y resistencias cada vez más definidos, un comportamiento típico de los activos que buscan su nuevo equilibrio estructural. La zona entre 100.000 y 120.000 dólares se ha convertido en el verdadero termómetro del apetito institucional.

La diferencia frente a ciclos anteriores es que ahora la macro manda. La expansión o contracción de la liquidez global, las políticas fiscales y la dirección de los tipos reales explican mucho más que cualquier narrativa interna.

Bitcoin ya no sube por entusiasmo, sino por flujo. Esa es precisamente su madurez, un activo que anticipa la temperatura del sistema financiero global y cuya sensibilidad a la liquidez lo hace tan útil como volátil.